专题：A股后市怎么走？机构最新研判

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　　■ 李 文

　　近日，A股市集交投捏续活跃。8月14日，上证指数盘中冲破3700点整数关隘，沪深北三市总成交额超2.3万亿元，创下年内单日成交额新高。市集热度捏续升温之下，后续走势成为市集各方蔼然焦点。

　　不同于以往短期资金推动的“快牛”行情，本轮行情呈现出稳步攀升、徐徐上攻的态势。上证指数自2025年4月份的3040点起步，历时4个月时间，逐级冲破3400点至3700点的整数关隘，每一轮冲破后，市集均资历短期轰动整固，反复夯实赞助，呈现出“台阶式上行”的慎重态势，反馈出资金入场节律更为感性。

　　成交额的变化则进一步印证了行情味质的振荡。从本周趋势来看，单日总成交额从8月11日的1.8万亿元稳步放大至8月14日的2.3万亿元，“和缓放量”与此前行情中单日脉冲式放量造成对比，既泄露场外资金入场意愿增强且具有捏续性，又幸免了短期资金过度涌入导致的行情透支。

　　笔者合计，在市集流动性宽松、经济基本面改善和战略支捏三大身分的共同作用下，A股永恒向好趋势有望徐徐开采。

　　第一，多路资金共振，流动性赞助行情捏续“朝上”。

　　资金结构的变化是判断行情捏续性的中枢目的。据笔者不雅察，本轮行情的权贵特征在于参与资金主体的多元化，造成了多路资金共振的面孔。一方面，杠杆资金的有序入场反馈了市集风险偏好的感性回升。8月初，A股市集融资融券余额时隔十年重返2万亿元大关，这一数据直不雅地反馈出市集看厚神气高潮。但与以往不同的是，这次杠杆资金的入场并非盲目跟风，而是有序加多仓位，体现了投资者风险结实的增强和投资理念的进修。

　　另一方面，以保障资金为代表的中永恒资金正在加大权柄钞票建立力度，一季度保障资金权柄投资余额大幅加多，充分标明中永恒资金对A股市集的信心，为市集提供了褂讪的“长钱”支捏，有助于减少市集的短期波动。

　　更关键的是，本轮行情的资金正在往代表经济转型成见的畛域都集，现时市集资金显著向半导体、机器东谈主、东谈主工智能等科技成长板块都集。这既反馈了投资者对经济转型升级的共鸣，也使得行情基础与产业发展趋势造成正向轮回。另外，北向资金近期呈现捏续净流入的态势，泄露外资对A股中枢钞票的永恒建立价值招供度上升，进一步强化了资金面赞助以及作念多信心。这种由多种性质资金共同推动的市集飞腾，经常具有更好的捏续性。

　　第二，经济质效普及，基本面夯实“朝上”行情基础。

　　经济基本面的改善是赞助股市估值的根底。从宏不雅经济层面来看，本年上半年GDP同比增长5.3%，较2024年全年增速加速0.3个百分点，为完周密年预期成见奠定了坚实基础。与此同期，经济增长的质料和效益正在捏续改善，经济结构转型升级生效权贵，新旧动能养息步调加速。

　　在产业层面，“反内卷”战略的捏续长远正在重塑经济发展面孔，以AI东谈主工智能、变嫌药、高端制造为代表的新兴产业正在迎来快速发延期。数据泄露，上半年，我国范围以上高时刻制造业加多值同比增长9.5%，高时刻办行状投资同比增长8.6%。这种产业结构的优化升级，不仅普及了经济增长的可捏续性，也为本钱市集教悔了更多优质投资标的。

　　上市公司盈利预期的改善则径直传导至本钱市集。跟着经济复苏势头的巩固，上市公司功绩有望延续回升态势。基本面的捏续改善，将为股市估值水平提供坚实赞助。

　　第三，战略红利开释，轨制优化增强市集韧性。

　　战略环境的优化是市集信心的进军赞助。近几年，监管部门接续出台多项举措，指引资金“长投”、普及市集内在褂讪性。此外，宏不雅战略与本钱市集战略的协同性权贵增强。限制宽松的货币战略，为市集提供了充裕的流动性；财政战略加力提效，通过大范围开采更新、消耗品以旧换新等举措引发经济活力。这种战略组合不仅成心于经济自由驱动，也为本钱市集创造了爽直的发展环境。

　　从历史教会来看，由流动性合理充裕、经济稳步复苏、战略积极支捏共同推动的行情，经常具有捏续性强、结构性特征权贵的本性。现时，这三厚利好身分造成协力，为市集的健康发展创造了成心条目。虽然，市集短期可能出现波动，这是市集的平常气候。但在经济转型升级捏续激动、市集生态捏续优化的配景下，A股市集永恒向好的趋势不会改变。

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